據(jù)新華社電 據(jù)道瓊斯報道，多位消息人士周二透露，中國國家發(fā)改委在4月底采取“口頭通知”的窗口指導(dǎo)方式，向?qū)⒂?月發(fā)行企業(yè)債的券商要求，今后取消定價發(fā)行，均改為簿記建檔發(fā)行的招標(biāo)方式。這有利于減少一級市場的利益輸送行為。
4月19日，中國信用債市場第一大監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了有關(guān)改善債券估值定價工作的公告。
一家大型券商資深人士稱，短期看，這是發(fā)改委和交易商協(xié)會針對債市各類利益輸送行為的改革措施；長遠(yuǎn)看，此舉有利于中國債市的利率市場化，但仍須增加簿記建檔發(fā)行方式的透明度。
一券商發(fā)行人士稱，在過去企業(yè)債的定價發(fā)行中，發(fā)行人可以設(shè)定比市場收益率高的價格，以形成溢價空間，比如市場利率6.3%，發(fā)行人定價票息7%發(fā)行，所有機(jī)構(gòu)都爭搶申購。在發(fā)行人有分配權(quán)的情況下，其保留的溢價空間甚至可以給丙類戶，并從當(dāng)中抽成，這形成了無風(fēng)險的利益輸送空間。
一大型保險資產(chǎn)管理公司人士表示，簿記建檔發(fā)行機(jī)制的缺點是透明度較低，若遇到認(rèn)購倍數(shù)很高的熱銷債券，發(fā)行人和承銷商對中標(biāo)認(rèn)購機(jī)構(gòu)的分配并不透明。其所在機(jī)構(gòu)即使投中了標(biāo)位，但常發(fā)現(xiàn)一些好券最終無法認(rèn)購到，反而一些丙類戶能拿到，也許因為他們和發(fā)行人與承銷商關(guān)系足夠好。
