今年一季度收官之際，年內(nèi)地方債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)一反常態(tài)地超過(guò)9500億元。另?yè)?jù)已知公告，截至4月8日之前，至少還有廣東、廣西、貴州、新疆等地至少計(jì)劃發(fā)行2117億元地方債。這也意味著，4月初，地方債發(fā)行規(guī)模將輕而易舉地超過(guò)萬(wàn)億元。
市場(chǎng)人士指出，在經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)、通脹憂慮難消、流動(dòng)性波動(dòng)加大、信用違約風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)等因素影響下，包括地方債在內(nèi)的債券供給壓力較大，對(duì)近期債市進(jìn)一步形成負(fù)面沖擊。目前來(lái)看，主流機(jī)構(gòu)傾向于認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和供給側(cè)改革的大背景下，隨著積極財(cái)政政策發(fā)力，二三季度債市都將面臨較大發(fā)行壓力。
一季度發(fā)行逾9500億
今年2月開始，地方債發(fā)行一反常態(tài)地提前啟動(dòng)，一季度末地方債發(fā)行進(jìn)一步加速。
中國(guó)證券報(bào)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，截至3月31日，2016年年內(nèi)地方債發(fā)行規(guī)模已達(dá)9554.23億元，其中公開招標(biāo)發(fā)行的地方債包括88期，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)為7358.82億元；定向發(fā)行的地方債包括62期，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)為2195.41億元。
從發(fā)行主體來(lái)看，今年一季度，包括河北、湖北、廣東、四川等在內(nèi)的近20個(gè)地區(qū)共發(fā)行了150期地方債，共計(jì)9554.23億元。另?yè)?jù)已發(fā)布公告，截至4月8日之前，至少還有廣東、廣西、貴州、新疆、黑龍江等地區(qū)至少計(jì)劃發(fā)行2117億元地方債。這也意味著，4月初，地方債發(fā)行規(guī)模將輕而易舉地超過(guò)萬(wàn)億元。
未來(lái)供給壓力仍較大
市場(chǎng)人士指出，近期債券市場(chǎng)利空因素較多，在此背景下，包括地方債在內(nèi)的供給壓力似乎暫時(shí)退居末位，但其無(wú)疑也進(jìn)一步加劇了二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)?？傮w來(lái)看，1季度地方政府債整體發(fā)行節(jié)奏較為穩(wěn)健，總規(guī)模還不到1萬(wàn)億元，對(duì)債市的整體影響有限，然后續(xù)供給壓力料只增不減，目前市場(chǎng)多預(yù)計(jì)二季度地方債將持續(xù)放量，后市投資者對(duì)供給沖擊應(yīng)保持足夠的謹(jǐn)慎。
中信證券指出，今年以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，政府出于穩(wěn)增長(zhǎng)的考慮采取提高赤字率、債務(wù)置換等措施擴(kuò)大了債券的發(fā)行規(guī)模，國(guó)債、地方債、專項(xiàng)金融債等發(fā)行放量，債券整體供給增加。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和供給側(cè)改革的大背景下，宏觀政策基本上圍繞“寬財(cái)政”和“穩(wěn)貨幣”主線展開，未來(lái)在積極財(cái)政政策發(fā)力下，債券供給上升空間依舊很大。
公開信息顯示，2016年末地方政府一般債務(wù)余額限額為107072.40億元，專項(xiàng)債務(wù)余額限額64801.90億元。因此，2016年末地方政府債務(wù)余額限額約為17.2萬(wàn)億元。
上海證券表示，雖地方債的投資價(jià)值正逐漸為市場(chǎng)所認(rèn)可，但2016年面對(duì)如此大的供給量，尤其是2季度利率債各項(xiàng)品種也將紛紛放量，進(jìn)入一個(gè)發(fā)行高峰期，而鑒于央行目前的穩(wěn)健偏中性的政策取向，債市整體表現(xiàn)將受到龐大供給的擠壓。
