城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴大內(nèi)需的潛力所在。改革開放以來，我國城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入增長迅速，城鎮(zhèn)人口數(shù)量顯著增加，城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高到2014年的54.8%,城鎮(zhèn)化取得長足發(fā)展。但是，與發(fā)達國家近80%的城鎮(zhèn)化水平相比，我國城鎮(zhèn)化發(fā)展仍存在較大空間。到2020年，預(yù)計我國城鎮(zhèn)化率達到60%左右，城鎮(zhèn)人口預(yù)計8.4億，城鎮(zhèn)人口年均增長1700萬左右。按照城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，大體按新增城鎮(zhèn)居民人均需市政建設(shè)投入30萬元左右計算，未來每年大體需要新增投入5萬億元。作為城市功能的基本載體，城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施具有經(jīng)濟學上公共產(chǎn)品的特征，往往由地方政府負責提供，同時，城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)通常具有超前性，存在收入與支出在期限上不能完全匹配的風險，這對地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)組織管理能力提出了較高要求。在規(guī)范明晰地方政府公共建設(shè)與服務(wù)方面事權(quán)與財權(quán)的同時，通過政府和社會資本合作模式，拓寬城鎮(zhèn)化建設(shè)融資渠道，引入社會資本參與基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目建設(shè)，有利于整合社會資源，合理分擔風險，盤活社會存量資本，激發(fā)市場經(jīng)濟活力。當前，需要積極探索建立地方城鎮(zhèn)化建設(shè)規(guī)范、透明、長效的融資渠道，形成良性可持續(xù)的投融資激勵與約束機制，服務(wù)新常態(tài)下“穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”這一大局，支持我國經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展和人民生活水平不斷提高。
縱觀世界各國城鎮(zhèn)化建設(shè)融資實踐，盡管各國基于財政體制和金融體系等自身國情，形成了差異化的城鎮(zhèn)化建設(shè)融資模式，但是從總體上看，市政債券越來越成為眾多國家市政建設(shè)融資的主要渠道。美國南北戰(zhàn)爭后到一戰(zhàn)結(jié)束這段時期，城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，市政債券發(fā)行規(guī)模超過國債。20世紀50~70年代，伴隨著日本經(jīng)濟高速增長和城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，日本地方政府發(fā)行了大量地方公債。90年代以來，波蘭等轉(zhuǎn)軌國家也大量發(fā)行市政債券支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。市政債券總體期限較長，可以涵蓋項目建設(shè)、運營與收益整個生命周期，并且在期限設(shè)計上充分考慮與項目現(xiàn)金流回收進度的匹配，從而能夠更好地實現(xiàn)城鎮(zhèn)化項目建設(shè)“財務(wù)成本在時間軸上的平移分布。市政債券可以通過信用評級、信息披露、市場化定價等市場化約束，對政府舉債行為建立正向激勵約束機制。大國經(jīng)濟體中，無論是財政聯(lián)邦制還是單一制國家，市政債券或類似地方債都在城市建設(shè)中得到廣泛運用。據(jù)世界銀行統(tǒng)計，目前市政債券或類似地方債占全球債券總額的9%,占政府債券的35%。市政債券市場既是市政建設(shè)的主要融資渠道，也是債券市場的重要組成部分。
2013年，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，要“推進城市建設(shè)管理創(chuàng)新，建立透明規(guī)范的城市建設(shè)投融資機制，允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設(shè)融資渠道”，這為建立權(quán)責明晰、多元化的市政建設(shè)融資體制指明了方向。2014年，全國人大常委會表決通過《預(yù)算法》修正案，首次明確了地方政府發(fā)債融資的法律依據(jù)。近期，財政部、發(fā)改委等相關(guān)部委陸續(xù)出臺了一系列政策文件，探索在市場化程度較高的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域，推廣使用政府與社會資本合作（PPP）模式，允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運營。積極貫徹落實國家有關(guān)方針政策，發(fā)揮我國債券市場資金資源配置功能，支持我國市政建設(shè)融資渠道拓寬和融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，建立透明規(guī)范、可持續(xù)的市政建設(shè)直接債務(wù)融資渠道，實現(xiàn)城鎮(zhèn)化發(fā)展融資需求和債券市場資金供給潛力的有機結(jié)合，既是實體經(jīng)濟穩(wěn)步增長的客觀要求，也是債券市場支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的歷史使命。
為借鑒總結(jié)國際國內(nèi)市政建設(shè)融資經(jīng)驗，普及宣傳市政債券融資相關(guān)知識，支持我國銀行間市場市政建設(shè)類債務(wù)融資工具創(chuàng)新，中國銀行（601988,股吧）間市場交易商協(xié)會組織市場成員系統(tǒng)研究梳理國內(nèi)外市政債券融資的理論和實踐，編寫了這本《市政債券融資實用手冊》。《市政債券融資實用手冊》按照“市政債券融資基礎(chǔ)—市政債券融資實務(wù)—市政債券融資案例”的邏輯框架分為三大部分，共十四章。第一部分從宏觀角度介紹了市政建設(shè)融資理論基礎(chǔ)、國外市政債券市場發(fā)展經(jīng)驗和我國市政建設(shè)融資概況；第二部分從微觀角度詳細闡釋了市政債券融資相關(guān)主體和承銷、發(fā)行、交易、評級、監(jiān)管等主要環(huán)節(jié)的實務(wù)運作；第三部分對國內(nèi)外市政債券融資的經(jīng)典案例進行了分析介紹。希望本書對有興趣更多了解和服務(wù)市政建設(shè)融資、有志于積極參與中國債券市場創(chuàng)新發(fā)展的各界同仁能夠有所裨益。
